MANAJEMEN MODAL KERJA

Terdapat dua pengertian tentang modal kerja, yaitu modal kerja neto dan modal kerja bruto. Modal kerja neto adalah perbedaan (selisih) antara aktiva lancar dengan utang lancar. Modal kerja bruto adalah investasi perusahaan dalam aktiva lancar, misalnya : kas, investasi jangka pendek seperti piutang dagang, dan sediaan.

Manajemen modal kerja adalah pengaturan total dan jumlah masing-masing komponen modal kerja dan pembelanjaan yang di butuhkan untuk mendukung aktiva lancar manajemen modal kerja penting karena beberapa alasan. Pertama, sebagian waktu manajer keuangan banyak digunakan untuk menyelesaikan masalah-masalah modal kerja. Kedua, keputusan-keputusan modal kerja dapat berpengaruh secara berarti terhadap risiko, return, dan harga saham perusahaan.

MASALAH DALAM MANAJEMEN MODAL KERJA

Dalam penentuan jumlah atau tingkat aktiva lancar, manajemen harus mempertimbangkan trade-off antara profitabilitas dan risiko. Trade-off antara profitabilitas dan risiko terjadi karena :

1. Jika perusahaan menginginkan profitabilitas yang tinggi, perusahaan harus memelihara jumlah aktiva lancar rata-rata yang relative rendah, yang mengakibatkan risiko tinggi terhadap terjadinya kekurangan sediaan atau kehilangan kesempatan penjualan dan sebaliknya.
2.  Jika perusahaan menginginkan risiko yang rendah terhadap kekurangan sediaan dan kehilangan kesempatan penjualan, perusahaan akan memelihara tingkat aktiva lancar rata-rata yang relative tinggi, yang mengakibatkan profitabilitas yang rendah.

Dalam manajemen modal kerja, manajemen dapat menentukan alternative-alternative jumlah atau aktiva lancar. Pada tingkat output tertentu, misalnya ada tiga alternative kebjakan tingkat aktiva lancar. Kebijakan I, jumlah atau tingkat aktiva lancar relative besar. Kebijakan II, jumlah aktiva lancar relative sedang. Keijakan III, jumlah aktiva lancar relative rendah.

KLASIFIKASI MODAL KERJA MENURUT WAKTU

Modal kerja dapat diklasifikasikan dalam dua cara yang berbeda yaitu menurut komponen atau waktu. Pertama, modal kerja diklasifikasikan menurut komponen-komponen modal kerja yaitu : kas, investasi jangka pendek, piutang dagang, dan sediaan dan sebaliknya. Kedua, modal kerja diklasifikasikan dengan dasar waktu, terdiri atas :

• Modal kerja permanen

Modal kerja permanen adalah jumlah ativa lancar yang dibutuhkan untuk memenuhi kebutuhan minimum jangka panjang. Dana yang diperlukan untuk membiayai adalah jangka panjang, meskipun kontradiksi dengan akiva yang dinamakan lancar (aktiva lancar). Apabila perusahaan diperkirakan mengalami pertumbuhan, tingkat modal kerja permanen yang dibutuhkan akan meningkat dari waktu ke waktu, caranya sama dengan peningkatan pada aktiva tetap, yaitu akan meningkat dari waktu ke waktu.

• Modal kerja temporer

Modal kerja temporer adalah jumlah aktiva lancar bervariasi sesuai dengan kebutuhan musiman. Kita dapat mempertimbangkan pembiayaan jumlah aktiva lancar dari sumber yang sifatnya dapat temporer.